188金宝博真钱娱乐: 獲利盤仍需消化 市場短期將以調整為主

真钱的手机棋牌游戏 www.sjakzm.com.cn 來源:嘉合基金 2019-03-11

[一周市場回顧]

股票市?。?/b>

上周市場整體呈沖高回落態勢。行業板塊方面,計算機,農林牧漁和通信板塊周漲幅居前。銀行,食品飲料和休閑服務板塊周跌幅居前。截至周五收盤,滬指報2969.86點,周跌幅0.81%,深指報9363.72點,周跌幅3.25%,兩市日均成交10800億,市場成交量連續三日過萬億,其中滬指單周成交額突破兩萬億,為2015年11月以來首次。情緒指標方面,上周市場年化換手578%,活躍度持續增加。資金面上,北上資金整周凈流入41.19億,其中后三個交易日呈持續凈流出態勢,共計流出45.6億。

具體來看,周一滬指跳空高開一舉站上3000點整數關口,其后三個交易日指數在金融和科技股的帶動下繼續上行,成功收復3100點;周五受利空消息和外圍市場的大跌的影響,指數下挫,回吐上半周漲幅,市場情緒面受到明顯沖擊,大金融板塊全天領跌,兩市逾3100只個股下跌,271只個股跌停。周K線上看,滬指最終未能實現“九連漲,以一根帶長上影線的小陰線報收;日K線上看,截至周五收盤,指數跌破短期均線,kdj死叉向下發散,預計市場仍需消化前期上漲過快導致的獲利盤,短期指數將以調整為主。

債券市?。?/b>

貨幣市?。荷現苧胄芯換亓?245億元,逆回購到期2200億元,MLF到期1055億元、降準置換到期10億元,貨幣市場資金面寬松一片,利率大幅下行。具體來看,R007均值下行57BP至2.39%,R001均值下行51BP至2.12%。

現券市?。赫諧ざ死氏灤忻饗?。具體來看,1年期國債上行2BP至2.45%;10年期國債下行4BP至3.14%。1年期國開債下行2BP至2.51%;10年期國開債下行11BP至3.59%。


[主要觀點]

經濟方面,出口增速大幅回落。2月出口(按美元計價)同比下降20.7%,增速低于預期的-5%,比1月9.1%大幅下滑。進口增速繼續下滑。2月進口按美元計價同比下降5.2%,增速低于預期的-0.6%和1月-1.5%。貿易順差同比增速大幅回落。2月貿易順差41.2億美元,低于預期的262億美元,比1月份392億美元大幅回落。主要經濟體制造業PMI繼續下滑。2月份美國制造業PMI指數回落至54.2,歐元區和日本制造業PMI跌入收縮區間。未來幾個季度,外需下滑可能對中國經濟增長帶來一定拖累。

流動性方面,2019 年初,資金呈現凈流入的行業有四個:銀行、非銀、農林、鋼鐵,其中銀行、非銀凈流入明顯。如果分月來看:1月份僅銀行1個行業資金凈流入;2月資金凈流入的行業增加至8個,除了銀行繼續凈流入之外,其他行業是非銀、有色、農林等;3月初的幾個交易日,資金凈流入行業進一步增加至13個,房地產、計算機、建筑獲得新增資金關注。從市場整體資金來看:2 月份呈明顯的凈流出減少,若未來資金凈流出繼續減少并轉正,則意味著本輪行情繼續展開,若未來凈流出轉為增加,則行情恐出現大幅波動。風險偏好方面,中美經貿磋商仍在繼續,美國貿易代表辦公室近期宣布對中國2000 億美元商品不提高加征關稅稅率,繼續保持10%。

操作方面,近期連續急升放量之后,短期嚴重超買,3月份恐出現波動,而連續8-9周收陽之后也需要提防短期調整。主題方面,建議關注三大攻堅戰之一的環保主題以及地方兩會提及頻率較高的軍工主題,迎政策風口。行業方面關注科技股滯漲板塊的補漲機會以及低位布局采掘、有色、鋼鐵等滯漲板塊,靜觀板塊輪動。

債券市?。?/b>目前來看,央行貨幣政策偏松趨勢不變,政府工作報告提出要保持流動性合理充裕,降低實際利率水平,意味著央行將運用貨幣政策工具來緩解流動性緊張局面,預計資金利率仍將低位運行。但下周需要關注繳稅高峰期,地方債密集發行,以及MLF到期不續作回籠3270億資金對資金面的擾動。現券市場,從流動性來看,寬松的貨幣政策得到更明顯確定,短端利率仍有下行空間?;久胬純?,下行壓力將繼續支撐債牛。雖然短期內可能受到風險偏好回升、寬信用預期的負面影響。


宏觀經濟

國內經濟,外貿增速雙降,出口再度轉負。2月我國以美元計價出口同比大降至-20.7%(前值9.1%)。2月海外主要發達經濟體景氣度均在走弱,歐、日PMI指數跌破榮枯線,韓國2月進出口均大幅下滑。1-2月出口累計增速-4.6%,與18年12月大體持平,說明剔除春節造成的波動后,出口維持弱勢。外需均現回落。從國別和地區來看,2月我國對美國(-28.6%)出口同比跌幅擴大,對歐盟(-13.2%)和日本(-9.5%)出口增速再度轉負。新興經濟體中,對東盟(-13.2%)、對韓國(-6.9%)、印度(-25.1%)、中國香港(-26.5%)出口都重現負增。

國外經濟,美國2月非農遠低預期。上周五美國勞工部公布就業數據,19年2月美國新增非農就業人數2萬,遠低于市場預期,創17年9月以來最低值。但1月非農數據從30.4萬上修至31.1萬,18年12月非農數據從22.2萬上修至22.7萬。2月美國失業率從上月的4.0%回落至3.8%,勞動參與率維持在63.2%。2月美國非農私人企業平均時薪環比0.4%,比前值上升0.3個百分點,同比3.4%,創09年來最大增速,薪資整體增長較快。


本文數據來源:wind資訊

風險提示:文中觀點僅供參考,不構成投資建議。市場有風險,投資需謹慎。

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